2024 年，供应压力将继续推高欧洲燃料油价格，同时，迄今为止不太被关注的出口国可能能够帮助缓解其中压力，而欧洲以外的加油中心也可能将会变得越来越重要。

2023 年 12 月 18 日

自 2023 年开始进行制裁后，欧盟国家的高硫燃料油 (HSFO) 进口不再依赖俄罗斯。Vortexa 数据显示，2 月 5 日后，运往欧洲港口（不包括土耳其港口）的 HSFO 出发港口中，有一半来自阿联酋、沙特阿拉伯和伊拉克。 作为比较，2022 全年的HSFO 欧洲海运交付量由俄罗斯占近 80%。

因此，在2024 年依赖中东国家的 HSFO 和原油供应可能会导致夏季供应紧张，就像 2023 年的情况那样，当时， HSFO 对冰布伦特原油期货的贴水水平在 30 年来首次转为升水。

2024年，进一步建立新出口国之间的流动对欧洲买家和炼油厂来说非常重要。其中，在10月份之前一直遭受美国制裁的委内瑞拉石油工业，被认为是未来几个月内可能向西方提供含硫原油和燃料油的潜在供应国 ，可以帮助缓解西北欧HSFO 供应不足的问题。 同样地，委内瑞拉的产量流向地中海可能会刺激该地区的产品运输，因为，该地区 HSFO的缺乏，有时会让炼油厂不愿为比预期小量的货物支付不断上涨的运费。

中国等非欧洲国家的 HSFO 需求也可能引起含硫原油和原料大型出口国的关注。其中，在独立炼油厂达到原油进口限额后，中国最近发布了一套新的国外 HSFO 进口配额。

今年，中国炼油行业对进口燃料油的需求已接近历史高位。 但中国的一些炼油厂消息人士认为，为了减少这些流量，政府的退税政策将进行调整。

东方的承诺

市场预测，到 2024 年，欧洲对主要由极低硫燃油 (VLSFO) 组成的船用燃料需求将会下降，部分归因于海事行业正准备应对该领域的温室气体排放被纳入欧盟排放交易体系（ETS）。

从 1 月开始，ETS 将覆盖所有进入欧盟港口的大型船舶所排放的二氧化碳，其中，航运公司到 2025 年必须交上40%排放的排放权配额。从短期来看，随着行业开始向绿色船用燃料过渡，这将促使船只往欧盟水域以外加注燃料。

到 2023 年底，船用燃料需求预计将普遍减少，并可能导致许多供应商将大量货物转移到主要的国际加油中心之一——新加坡。目前，新加坡对船用燃料的需求在上个季度普遍出现上涨。

由于近几个月新加坡供应紧张，以及苏伊士以东炼油厂技术中断造成了连锁反应，目前VLSFO 库存也已从欧洲向东转移；欧洲的生产商和供应商正在密切关注位于科威特的 615,000 桶/日国有 al-Zour 炼油厂，该厂有机会在明年成为东部地区潜在的大规模VLSFO供应国。在 2023 年下半年，Al-Zour 遭受了许多源于技术中断的打击，曾一度近乎完全停止运营。

随着VLSFO产量的减少，欧洲生产商将能够通过向新加坡买家出售油品来获取利润。 2024年，KPC（科威特石油公司）能否解决al-Zour的问题将在很大程度上将决定0.5%硫油品是否继续向东流动，以及欧洲库存压力会上升或下降。

作者：Bob Wigin
照片出处和来源： Argus Media
发布日期：2023 年 12 月 19 日