Analysis
Integr8:是什么推动了燃油价格上涨?而价格下跌的速度,又有多快?
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Integr8 剖析了价格上涨背后的基本面,特别是沙特石油生产供应方面发生的情况以及中国需求增加的原因。
作者:Steve Christy,Integr8 Fuels 研究贡献者
steve.christy@integr8fuels.com
2023 年 9 月 28 日
VLSFO 价格再次上涨
一个月前,我们写了一篇关于高燃油价格的文章,并提出这是基于两个关键因素:大多数石油商品市场处于紧张,以及沙特阿拉伯进一步削减了石油产量。而到今天,燃油价格已更高。
目前,布伦特原油价格已升至 90 美元/桶以上,而新加坡 VLSFO 价格则已升至 660 美元/吨以上,接近今年年初的峰值水平。另一半,鹿特丹 VLSFO 的交易价格约为 615-635 美元/吨,是今年迄今为止的最高水平。不过,最近鹿特丹的价格略有回落,但仍高于今年之前的峰值,并且,新加坡的价格仍在高位徘徊。
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价格上涨背后的基本面走向趋紧
在非常短期的基础上,市场可能会出现剧烈的价格变化,但在数周和数月的时间内推动价格走向的通常还是基本面因素。现在,我们正处于强劲基本面时期,今年第二季度全球石油需求同比增长了300万桶/日,预计第三季度和第四季度将增长200万桶/日。其中必须关注的关键因素,就是相关的增长几乎完全以中国为中心。
与此同时,石油供应受到巨大限制,沙特阿拉伯从7月开始自愿额外减产100万桶/日。 事实上,近期的价格上涨部分也归因于沙特阿拉伯最近已承诺将这些额外的降价措施延长至今年年底。
此外,俄罗斯9月21日宣布禁止所有柴油和汽油出口以支持其国内市场,让我们更清楚看到;了油价在过去一个月再次飞跃上涨的原因。
供应方面取决于沙特石油生产情况
沙特阿拉伯的既定政策旨在支持波动性较小、结果更可持续和更可预测的市场。 作为该战略的一部分,该国已根据 OPEC+ 总体协议将原油产量减少 50 万桶/日,然后在今年下半年进一步减少100 万桶/日。 最终结果是,沙特原油产量在过去几个月大幅下降,目前比 2022 年平均水平低约 150 万桶/日(8 月份为 890 万桶/日,而去年则平均为 1040 万桶/日) 。 预计,这种较低的产量水平将维持到今年年底。
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从替代原油供应来看,美国原油产量接近历史高位,而油价的上涨也刺激了流向美国页岩油的更大投资。然而,其中挑战在于沙特的减产效应是即时的,而美国页岩油因新投资而增加产量将需要几个月的时间。因此,目前的信号表明今年剩余时间内供应可能出现紧张;但同时,预计随沙特原油产量回升至 1000 万桶/日后,在1 月份将会增加100 万桶/日。
在需求方面,一切都与中国有关
需求方面的基本面都指向了油价上涨。如前所述,全球石油需求(同比)日增200-300 万桶,这是一个很大的数字。然而,它们几乎完全基于中国当下的发展;而来自于其他地区产品需求的影响则微乎其微,甚至,欧洲需求也已出现下降,并预计美国的需求明年也将开始下降。
中国目前同比增长率非常高的原因是,到2022年,该国仍基本上处于封锁状态,并今年才开始放松政策。这比全球几乎所有其他国家都要晚得多,因为其他国家的“后疫情繁荣”发生在2022年,而不是2023年。因此,或多或少就只有中国在推动今年的石油需求。
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显然,许多国家存在需求弱于预期的风险,但如果我们从需求方面探讨对价格的重大影响,那么,与中国相关的报道预计更有可能推动价格上涨或下跌。
第三季度和第四季度市场紧张,但进入 2024 年可能会发生变化
将供应和需求方面更极端的发展综合起来,下图按季度说明了全球基本面走向。对我们来说,关键是 2022 年大部分时间和今年第一季度全球石油供过于需,而导致了全球库存持续增加。 然而,我们刚刚经历了一个转折点,就是今年第三季度需求超过了供应,并预计第四季度将重复这种情况而导致库存减少。
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直到明年初,我们才会看到逆转,并有望迎来另一个转折点。就在这个发展阶段,沙特阿拉伯已表示将取消每日 100 万桶的自愿减产。与此同时,石油需求的同比增长预计将回落至 100 万桶/日左右。因此,预计明年初石油供应将再次超过需求,并引导库存再次上升。
通过判断全球库存的增加/减少并进行总结,我们可以看到我们目前所处的特殊时期,其中,在第三季度所看到的库存缩减状态,预计将延伸今年第四季度。此外,全球库存紧张的根源在于成品油,而不是原油。这方面原为高产品需求所推动,却因今年几家炼油厂计划外停运而剧减。
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进入明年,情况似乎会再次逆转,并回到基于基本面的全球库存增长。
下一步是什么?
考虑到基本面,以上事态发展解释了我们在 9 月份看到的价格上涨浪潮。
展望今年剩余时间和 2024 年,在需求方面,主要的推动力将来自中国。 当然,中国的需求可能高于目前的预期,在这一前提下,布伦特原油将很容易突破 100 美元/桶的“障碍”,而新加坡 VLSFO 的价格也将突破 700 美元/吨。
然而,目前的讨论却围绕于中国经济可能出现疲软。因此,如果这意味着石油需求将下降,那么,这将会是一个“出售”的信号,并可能导致所有人的价格都下降。毫无疑问,这是需求方值得关注的事态发展。
不过,在供应方面似乎更容易预测;当沙特阿拉伯宣布将放松额外产量削减(或有强烈迹象表明这一点)时,油价可能会下跌。同时,俄罗斯取消柴油和汽油出口禁令也可能产生利空影响。
在所有这些事态发展中,时机是一切,并且,价格下跌的程度可能仍取决于当时石油产品库存的紧张程度以及库存在短期内的表现。
准确把握价格走势是很困难,但我们知道价格永远不会等待基本面长出果实;这是因为,市场会随新闻、全球变化和群众心理而产生反应。如果基本面确实如本报告所示,那么相关价格更有可能在今年年底前下跌,因为预计 2024 年基本面将会减弱。就让我们一起期待究竟会怎么发展……
照片出处和来源:Integr8
发布日期:2023 年 10 月 4 日
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专门研究替代船用燃料的高级海事测量师 Muammer Akturk 于周一(6 月 10 日)在其《替代船用燃料通讯》(Alternative Marine Fuels Newsletter)上发表了一篇关于氨作为船用燃料的技术考量文章。
该文章深入探讨了氨作为船用燃料的使用,并重点介绍了实施过程中所需进行的安全与技术考量。
当下,氨因其作为零碳燃料的潜力而受到认可,使其成了减少航运温室气体排放的有吸引力选择。然而,其毒性和易燃性却也带来了重大的安全挑战。
因此,本次讨论的重点包括:
- 安全措施:强调了严格的设计和操作安全措施的重要性,以防止氨泄漏并在正常和紧急情况下减轻风险。其中,这包括需要进行气体扩散分析以及使用气体检测器和警报器等安全系统
- 监管框架:本文回顾了为确保安全使用氨作为船用燃料而制定的最新法规和指南。其中包括 IACS的统一要求 H1(URH1),该要求为船舶的氨排放监控提供了框架
- 工程考量:详细介绍了燃料储存、处理系统等技术层面知识,以及在识别潜在危害和实施预防措施时进行风险评估的作用
- 人为因素:本文考量了人为因素对安全性的影响并特别强调了培训,以及系统的设计应考量人为错误的重要性;总体而言,本文旨在全面概述使用氨作为船用燃料所面临的挑战和其解决方案,并强调了安全性和法规遵从性在采用氨的过程中很重要。
编者注:完整文章可在此处链接中找到。
出版日期:2024 年 6 月 13 日
Analysis
DNV:甲醇动力船订单趋势仍持续;10月份出现首批双燃料氨动力船新订单
DNV 海事咨询业务首席顾问 Martin Wold 感叹道:“我们终于确认了第一艘采用氨推进的远洋船舶的订单。”
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DNV 替代燃料洞察 (AFI) 平台 10 月份的最新数据显示,其数据库中新增了六艘LNG(液化天然气)动力船订单;同时,甲醇动力船订单仍在继续增加,有 14 艘被订造。
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同时,十月也见证、确认了首批(两艘)配备氨双燃料系统的远洋船舶订单。
与第一批LNG、甲醇和液化石油气动力船订单一样,氨动力船的首批订单也都属于能将燃料作为货物运输的运输船。
“终于,我们确认了第一艘以氨为动力的远洋船舶订单;这简化了与燃料供应、需求相关的先有鸡还是先有蛋的困境。”DNV 海事咨询业务首席顾问 Martin Wold 表示。
“同时,这也解决了船员培训问题,因为相关船员将预先接受与天然气、氨运输船相关的专门培训,因此,这不会成为需要予以管理的额外负担或风险。”
“在替代燃料领域的总体驱动力方面,尤其以氨作为关键驱动因素,我们看到了行业现阶段的发展与LNG和甲醇早期的情况相比起来要强大得多。
“因此,即使在获得氨动力天然气运输船的运营经验之前,我们将会看到其他类型船舶的订单出现。”
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照片来源:DNV
发布日期:2023 年 11 月 6 日
Analysis
壳牌根据新供应合同向“MSC Euribia”轮提供LNG燃料
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根据双方签署的新LNG燃料供应合同,壳牌最近已向MSC位于鹿特丹的第二艘新建LNG动力船完成首次的燃料加注作业。
MSC Cruises 周四(10 月 19 日)表示,他们已与壳牌旗下燃料供应商 Shell Western LNG签订合同,为MSC旗舰邮轮“MSC Euribia”提供液化天然气 (LNG)燃料。
根据合同,Shell Western LNG公司最近已为MSC位于鹿特丹的第二艘新建LNG动力船完成首次的燃料加注作业。
Shell Marine在社交媒体帖子中表示:“这项新协议是地中海邮轮与壳牌之间持续战略合作的补足,旨在推进双方自 2021 年以来共同开展的更广泛脱碳目标。”
“MSC Euribia”轮从目前至 2024 年 4 月将服务于北欧的七夜航线,从汉堡到鹿特丹、泽布吕赫(Zeebrugge)、勒阿弗尔(Le Havre)和南安普顿(Southampton),然后再返回德国北部港口。
之前,MSC Cruises投资了30 亿欧元(32 亿美元)建造三艘LNG动力邮轮。其中,“MSC World Europa”轮和“MSC Euribia”轮已分别于 2022 年 12 月和 2023 年 6 月推出,而“MSC World America ”则将于 2025 年加入其船队。
地中海邮轮执行主席 Pierfrancesco Vago 表示:“LNG是我们向宏伟的2050 年温室气体净零排放目标前进的重要一步。这种转型期燃料将作为我们长期脱碳之旅的一部分,有望开辟前路让我们适时转向使用将具备大规模供应的碳中性生物LNG以及最终的合成LNG。”
壳牌全球下游LNG总经理Tahir Faruqui 表示:“该合同说明了LNG能如何为航运公司提供可规模化的净零排放途径,使他们能够灵活地从燃油过渡到当今的化石LNG,并之后再向生物LNG和可再生合成LNG过渡,因为届时它们将成为可行的选项。”
“凭借广泛的LNG加注网络,我们随时准备支持地中海邮轮等主要参与者的能源转型努力。”
图片来源:MSC 邮轮
发布日期:2023 年 10 月 20 日
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