中国船级社（CCS）周一（12月22日）宣布中国船舶集团（CSSC）旗下大连船舶重工集团有限公司（大连造船）向招商局能源运输股份有限公司（招商轮船）交付了一艘甲醇双燃料超大型原油运输船（VLCC）。

这一里程碑标志着全球首艘甲醇双燃料VLCC正式投入商业运营。

该船是大连造船自主研发的第八代VLCC，入级中国船级社（CCS）。

同时，该船配备了中国国产甲醇双燃料主机和甲醇燃料供应系统；与传统化石燃料动力船相比，其可减少高达92%的二氧化碳排放、99%的硫氧化物排放和90%的颗粒物排放。

该船总长约333米，原油载货量约达210万桶，并拥有卓越的性能，包括优异的适航性、强大的适港性以及低排放和智能化操作，并且，其满载吃水较常规VLCC更浅。其中，这种设计不仅显著提升了该船在马六甲海峡的航行效率，也极大地提高了其适港性。

此外，该船也集成了自主研发的船载智能平台，包括智能液货管控系统和智能机舱运维系统。这些系统共同提升了船舶的经济效益、运营效率和安全性。

而其中亮点，包括智能液货管控系统集成了十余个与原油装卸、运输相关的子系统，能提供多系统协同控制、智能货物装卸操作和基于专家知识库的决策支持等核心功能。

图片来源：中国船级社
发布日期：2026年1月5日

作者：Steve Christy，Integr8 Fuels 研究撰稿人
steve.christy@integr8fuels.com

2025年12月18日

2025年对船用燃料买家而言是丰收年

随着年末临近，期刊、报纸和网络媒体都在回顾过去12个月发生的事。而在此，我们也分享了自己的回顾——但，却有所不同。因为，对船用燃料买家而言，我们带来的是好消息，聚焦于过去一年中超过25%的成本节省。

年初，新加坡的极低硫燃料油（VLSFO）买家面对的价格约为每吨585美元，而现在，其已跌至约每吨430美元！同时，鹿特丹和富查伊拉（以及其他港口）也面对了类似的情况；自1月份以来，VLSFO价格已下降约150美元/吨。

对于高硫燃料油（HSFO）买家而言，情况大致相同，但跌幅稍大！因为，目前其价格已下跌了30%。其中，新加坡买家的HSFO 价格已从每吨500美元跌至每吨350美元，而且，在过去的七个月里，他们支付的价格相对鹿特丹买家基本一致。

与此同时，富查伊拉的HSFO价格也面对了类似的下跌幅度。这意味着，自年初以来，新加坡VLSFO和HSFO、富查伊拉VLSFO和HSFO以及鹿特丹VLSFO的价格均下跌了约150美元/吨。而唯一跌幅“略低于”150美元/吨的，就是鹿特丹HSFO，但是，其跌幅仍达135美元/吨，因此，按百分比计算，这一跌幅其实与其他主要国际船用燃料油市场的走势相近。

基本面与地缘政治因素之间的常态博弈，现在由基本面占据上风

在过去一年中，我们重点关注并分析了影响我们业务的两大主要（且相互矛盾）的问题：石油基本面疲软以及战争/地缘政治风险加剧。无论加沙和平进程最终能否达成，乌克兰政局动荡能否结束，人们目前所能感知到的地缘政治风险都远低于年初。因此，这意味着基本面已成为行业价格的主要驱动因素；而目前，基本面仍较为疲软。

过去六个月的价格下跌（如图所示）反映了市场情绪在向悲观方向转变。

现状

目前，这种悲观情绪已更加明显。随着炼油厂季节性检修计划结束，成品油市场已有所缓和；而原油市场，则因欧佩克+（OPEC+）产量增加以及海上油轮原油装载量显著增长的报道而处于疲软。尽管，俄罗斯制裁日益严厉之际，美国也对委内瑞拉采取了行动，但目前，在石油供应方面并没有面对真正的担忧。

因此，明年的石油供应过剩局面已普遍被认为仍将进一步扩大。其中，布伦特原油近月期货价格在不到两周的时间内下跌了3美元/桶（至60美元/桶），就印证了这一点。

明年的市场走势如何？

许多分析师仍认为在明年石油供应将出现相对强劲的增长。尽管欧佩克+近期宣布将继续逐步解除此前的减产措施，并在12月提高产量，但，在明年第一季度仍将暂停增产。

分析师认为，在明年供应端将出现增长，并以巴西和圭亚那计划增产原油，以及欧佩克+进一步增产为依据。假设，这些增产措施得以实现，那么，接下来的重点，将变成“明年石油需求将增长多少，供需平衡将如何发展？”

对此，各方观点存在分歧。目前，欧佩克预计2026年石油需求将保持较为强劲的增长（每日增长140万桶），并因此预测市场前景将相对平衡。基于此，油价将得到支撑，而欧佩克+则可以从第二季度开始继续逐步解除减产措施并提高产量。此外，一些大型石油公司似乎也倾向于这种观点。

然而，国际能源署（IEA）、美国能源信息署（EIA）以及许多分析师对石油需求增长和整体的石油供需平衡并不那么乐观。在这一情景下，油价可能维持在当前水平附近，并甚至可能下跌。而这一点，正是我们今年在多份报告中强调的观点。

总结：

总而言之，少数分析师持乐观态度，但，大多数分析师认为石油供应过剩将持续到明年，其中，布伦特原油价格浮动一般介于每桶55-62美元之间。

与此同时，下图展示了其中一些关键发现。布伦特原油价格今年已从每桶78美元跌至每桶60美元，因此，目前的远期曲线非常平坦，接近每桶60美元。固然，远期曲线并非一项预测，但，它仍确实反映了人们愿意进行交易的价格水平；因此，未来12个月的布伦特原油交易头寸与当前水平可能相差不大。

许多针对明年布伦特原油价格走势的已公布预测都介于每桶55-60美元之间，而在此，我们重点标注了美国能源信息署（EIA）的预测，因为，它是数值较低的预测之一。而另一条标注线，就是路透社向35位经济学家和分析师咨询的结果，该调查显示，明年布伦特原油的年均价格为每桶62美元。显然，作为平均值，一些参与者的预测会高于每桶62美元，而另一些则会低于这个数字，但，主线焦点仍是2026年油价将保持低位。

简单而言

综合所有分析而论，除非出现重大变故，例如：地缘政治风险大幅增加，或者欧佩克+改变减产策略以推高价格（和收入），否则，明年石油（和船用燃料油）价格将保持低位。

我们所能做的就是反思今年的价格下跌，并密切关注可能指向明年石油供应过剩和油价低的任何迹象。

图片来源：Integr8 Fuels
发布日期：2026年1月5日

以下关于全球船用燃料供应情况的文章源自在线船用燃料采购平台 ENGINE，由新加坡船用燃料专门资讯平台《满航》在此发布：

• 新加坡HSFO供应依然紧张
• Gibraltar船用燃料供应紧张
• Santos港VLSFO和LSMGO供应有所改善

苏伊士以东

尽管船用燃料需求疲软，新加坡的供应商仍建议VLSFO提前约4-6天预订。同时，当地LSMGO供应仍充足，建议提前约3天预订，而HSFO则因供应紧张，而需要提前9-10天预订。

在巴生（Klang）港，VLSFO和LSMGO的供应仍然充足，尤其对于小批量近船期订单，而HSFO供应则目前仍有限。

在舟山，供应商建议所有种类油品的小批量订单应提前4-7天预订。同时，1500吨以上的大批量订单需要稍长的预订时间，介于6-10天。相比之下，上周VLSFO 和LSMGO的交付周期为 4-6 天，而HSFO 的交付周期则介于 5-7 天。

在中国台湾，基隆和花莲的供应商通常可在两天内交付VLSFO和LSMGO，与上周持平。同时，台中和高雄的交付周期稍长，约为三天。值得注意的是，2026 年 1 月 1 日为中国台湾假日而可能无法下单，不过，根据CPC Corporation所述，油品交付将照常进行。

在韩国，所有种类燃油供应充足，供应商建议提前 4-6 天下订。然而，冬季天气可能会造成供应中断，其中：釜山、蔚山和大山可能会在 12 月 31 日至 1 月 5 日期间受影响，而丽水的燃油供应则可能会在 1 月 1 日至 5 日期间受影响。

在日本，由于库存低、驳船拥堵严重，所有种类燃油的供应都非常紧张。一位贸易商表示，受影响的港口包括东京、千叶、川崎、横滨、大阪、神户、名古屋、四日市、水岛和德山。

预计，供应商将于1月9日至10日左右在东京湾交付1月初的即期燃油供应，而其他港口的拥堵情况则可能持续到1月中旬。

Colombo预计将在1月4日至5日出现恶劣天气，而可能会影响其燃油供应。

在Fujairah，所有种类油品的即期供应仍处于紧张，有多家供应商正面临交货计划限制。同时，附近的Khor Fakkan港也面对了类似的情况。并且，恶劣天气可能会进一步影响这两个港口的运营。

阿曼港口（Sohar 、Salalah、Muscat和Duqm）的燃油供应仍保持稳定，且供应商仍在持续提供近船期LSMGO供应。然而，预计Sohar和Salalah周三将出现恶劣天气，而可能会影响船舶运营。

欧洲和非洲

一位贸易商告诉ENGINE，ARA（阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普）枢纽的燃油供应仍紧张，而难以获得即期供应安排。因此，建议买家提前5-7天预订所有种类燃油，以从更多供应商处获得具竞争力的报价。

自2026年1月1日起，荷兰港口的供应商将受该国新的国内法规约束，其中，该法规涵盖欧盟RED III规则的实施。预计，这将导致燃油成本上涨，因为，供应商将把相关的合规费用转嫁给消费者。

此外，鹿特丹港（Rotterdam）和安特卫普港（Antwerp）将从2026年1月1日起强制要求所有燃油供应由配备经认证质量流量计（MFM）的驳船执行。

该贸易商补充道，Gibraltar海峡的燃油供应也十分紧张，建议至少提前一周左右预订。

目前，Gibraltar港的拥堵情况略有缓解，在周三上午约有9艘船在该港口等待加油，少于周二的15艘。港口代理公司MH Bland表示，目前供应商正努力清理积压的订单，但大多数供应商的进度都比原计划迟了10至48小时。

据船舶代理公司A Mateos & Sons称，预计12月31日至1月5日期间，将有约35艘船停靠Gibraltar加油。

据一位贸易商向ENGINE透露，Malta一带海域的部分供应商最早可在1月5日至6日交付LSMGO，而VLSFO供应则仍处于紧张，并且，目前只有一家供应商提供HSFO。该贸易商补充道，ULSFO供应目前正常。

一位贸易商表示，Durban的供应商建议HSFO提前7天下订，而VLSFO则建议提前2至4天下订。

美洲

尽管恶劣天气持续影响着美国墨西哥湾沿岸的航运作业，但目前，Houston（休斯顿）的船用燃料需求依然稳定。同时，所有三类燃料的交付周期目前均介于3至7天。

此外，由于该地区目前正值雾季，并预计将持续几个月直至3月，因此，能见度降低也将导致作业延误和航道间歇性关闭。

一位船舶代理表示，在Houston港，自1月1日起，一项安全准则的变更将允许集装箱船、液化石油气（LPG）运输船和宽体油轮在夜间通行。

纽约（New York）目前已发布大风警报，阵风风速偶尔可达40节。同时，该港口对HSFO和VLSFO的需求仍正常，在本周建议提前5-7天下订。而对于LSMGO供应，则大多数供应商建议提前约3天预订。

在巴西，Santos港的VSLFO和LSMGO供应正常，交付周期约为5-8天。

另一方面，Rio de Janeiro的VSLFO和LSMGO供应处于紧张，并需要提前一周以上预订才能顺利拿货。

在Rio Grande、 Belém 和Vila do Conde均有VSLFO和LSMGO供应，并建议提前4-5天预订。

据消息人士透露，Sepetiba港的VLSFO和 LSMGO供应已有新货，最早的交付日期为1月7日。

另一边，Salvador港最早的VLSFO和 LSMGO供应日期为1月2日至4日。

在Paranaguá，VLSFO 可在 4-5 天内供应，而LSMGO则仍没有供应。

与此同时，Itaqui的VLSFO和 LSMGO供应保持充足，并预计 1 月 6 日至 7 日即可交付。

在Zona Común，天气状况持续有利于燃料供应作业。不过，在周末期间，锚地强风可能导致燃料供应作业暂停。

同时，在Zona Común建议VLSFO和 LSMGO提前 5-8 天预订。

作者：Tuhin Roy、Nachiket Tekawade 和 Gautamee Hazarika

图片来源：ENGINE
发布日期：2026 年 1 月 2 日