Bunker Fuel

Integr8 Fuels：新加坡VLSFO价格保持稳定，但HSFO价格跌至两年来最低

研究撰稿人Steve Christy分析了新加坡HSFO价格大幅下跌的原因，其中，HSFO价格已跌至两年多以来的最低水平，而导致了VLSFO与HSFO之间的价差进一步扩大。

Published

5 月 ago

4 8 月, 2025

admin

作者：Steve Christy，Integr8 Fuels 研究撰稿人
steve.christy@integr8fuels.com

2025年7月30日

新加坡VLSFO价格相对的优势已消失

两个月前，我们曾撰文报道新加坡VLSFO价格已大幅升水至布伦特原油之上。这一现象发生在4月底/5月初，当时，原油价格大幅下跌，但船用燃料价格却没有跟随。同时，在当时，相对于维持与原油价格平价关系应有的水平，新加坡VLSFO价格“贵”了约40美元/吨。

6月中旬左右，受美国、以色列和伊朗在中东地区的政治影响，所有价格均出现飙升。此后，亚洲VLSFO供应经历了显著的再平衡，流入该地区的供应和组合成分已大量增加。本月迄今为止，套利进口量较6月份高出了约40%，并远高于年初至今的平均水平。而最终结果就是，在维持一段时间的相对优势之后，在过去两周，新加坡 VLSFO 价格已恢复与布伦特原油价格一致，类似于三个月前的情况。

因此，在过去四个月中，我们看到新加坡VLSFO价格从约相当于布伦特原油的99%上涨至105%，并迄今已回落、稳定在100%左右。

此外，新加坡HSFO价格在4月/5月也是出现上涨，但此后一直处于下跌。

4月/5月，新加坡HSFO价格相对于布伦特原油同样上涨了，从布伦特原油价格的约86%上涨至接近90%。与VLSFO一样，新加坡HSFO市场在5月至6月也出现了一个转折点，但此后，新加坡HSFO市场相对于布伦特原油价格已持续下跌！

这些市场波动导致了新加坡HSFO价格跌至约415美元/吨，为两年多以来的最低水平。

而当前市场疲软的程度，也显现于新加坡HSFO价格从现货升水（逆价差）转为远期升水（正价差）。其中，7月/8月的远期升水目前达到6美元/吨，为近五年来的最大幅度。这种情况一般上此季节并不常见，因为，中东地区此时的HSFO需求通常因空调用电而保持高位。

新加坡HSFO现货价格为何下跌这么多？

6月中旬，以色列和伊朗政局动荡引发了人们对该地区的天然气供应感到担忧，并因此推高了作为发电替代品的HSFO价格。然而，随后的两国协议消除了这些担忧，同时，价格也开始下跌，并在随后急剧下跌。

而HSFO价格此次异常的大幅度下跌，发生在6月份库存水平上升、7月份大量货物进入市场之后。当时，至少有四家印度炼油厂的几批货物可供应，并且，巴林和伊拉克的大量货物也在7月份投放市场。其实，这种情况非常罕见。

与此同时，沙特阿拉伯正在实施减少电力领域燃料油消耗的战略。其中，2025年6月沙特阿拉伯的燃料油进口量相对2024年6月减少了约7万桶/日，而出口量则比上一年同期增加了约9万桶/日。仅此一项，就意味着HSFO市场的“可用”供应量净变化达16万桶/日。

除了这些疲软的形势外，在此期间，OPEC+（欧佩克+）一直在逐步取消其自愿减产协议。作为其中的一部分，沙特阿拉伯 6 月份的产量大幅增加了 70 万桶/天。其中，这主要为重质原油和酸性原油，并因此将对炼油系统的HSFO产量产生积极影响。

需求下降、供应增加、交易增加；价格下跌的因素

所有这些发展都导致了市场上的HSFO 供应量大幅增加，且交易量也大幅增加。同时，这清楚地解释了新加坡和富查伊拉HSFO 燃料价格目前疲软的原因。随着沙特阿拉伯持续实施减少燃料油消耗的策略，再伴随沙特阿拉伯因OPEC+解除减产协议而继续增加（更重质、更酸性）原油产量，我们可能会在市场上看到更多HSFO货物。

VLSFO价格略有下降，HSFO价格大幅下跌

因此，尽管新加坡VLSFO价格已回落，并回落至与布伦特原油价格持平，但，HSFO价格的更大跌幅已导致VLSFO/HSFO价差进一步扩大。截至7月，这一价差平均超过100美元/吨，为8个月以来的最高水平。

现在，展望未来！

中短期展望而言，石油供需平衡确实看跌，其中，相对全球石油需求较为有限的增幅， OPEC+和非OPEC+产量均有所增加。然而，全球冲突和愈发难以预测的政治局势，已使得船用燃料价格下跌远非“板上钉钉”。目前，俄罗斯是人们热议的话题之一；其中，欧盟已计划于2026年起对俄罗斯原油衍生产品实施制裁、禁止进口。但是，鉴于特朗普总统和普京总统之间的“关系”，美国可能对俄罗斯实施的制裁或会是更大的影响。

最后，总结一下我们都知道但无法预测的情况：基本面利空，政治风险利好，乌克兰和加沙政局发展的任何解决方案都可能降低油价。虽然，这没什么帮助，但，至少我们知道未来应注意什么！

图片来源：Integr8 Fuels
发布日期：2025年7月31日

Up Next

阿格斯媒体：阿根廷船燃销量下滑，卖家目前关注反弹

Don't Miss

中国：玉柴船动隆重举行氨燃料供应站项目开工仪式

Bunker Fuel

波罗的海交易所：船用燃料报告（2025年12月18日）

船用燃料报告小组的成员包括Island Oil Limited、Cockett Marine Oil Pte、Monjasa A/S、KPI OceanConnect、NSI Marine和Transparensea Fuels。

Published

5 小时 ago

23 12 月, 2025

admin

以下燃料报告由货运市场信息提供商波罗的海交易（Baltic Exchange）所提供，供新加坡船用燃料专门资讯平台《满航时报》刊登：

所有价值均以美元/吨为单位，全包价（发票价格），船上交付

交付周期为7-10 天
ISO 8217:2010标准
3.5%硫 IFO 380
0.5%硫IFO 380
0.1%硫DMA

富查伊拉 – 近海锚地区域
直布罗陀 – 锚地区域
休斯顿 – 休斯顿港
巴拿马 – （太平洋）危险货物区，巴尔博亚
鹿特丹 – Waalhaven – Maasvlakte 范围
新加坡 – 根据 SBA 计划的锚地
舟山 – 南部锚地区域

每周英国营业日结时间提交

小组成员：

Cockett Marine Oil Pte、Island Oil Limited、KPI OceanConnect、Monjasa A/S、 NSI Marine 和 Transparensea Fuels

图片来源：波罗的海交易所
发布日期：2025年12月19日

Bunker Fuel

Global Fuel Supply通过购入首艘加注船转向自拥有运营

该船将在迪拜的干船坞进行一系列升级改造，包括安装质量流量计（MFM）系统，并将成为安哥拉首艘配备MFM的加注船。

Published

5 小时 ago

23 12 月, 2025

admin

Global Fuel Supply（GFS）于周四（12月18日）宣布已购入其首艘自拥有油轮，并标志着该公司将从租船运营模式正式转型为船东运营模式，而达成了有意义的里程碑。

此前，GFS一直通过租用船舶开展业务，并包括租用燃料补给船“RLO Explorer”。

而现在，拥有专属油轮将增强运营控制力和灵活性，以更好地履行公司对燃料和船舶能源市场的长期承诺，尤其当GFS已拥有稳固的业务基础和活跃于西非地区的燃料补给业务。

该船目前名为“MV Atticus”，并已计划更名为“MV Blue Alliance”。而在以GFS名义投入运营之前，该船将在迪拜干船坞进行一系列技术升级。

其中，计划中的升级项目，包括安装质量流量计（MFM），以让该船成为安哥拉（Angola）首艘配备MFM的燃料补给船。其中，该装置旨在支持精确的燃料计量，并根据新兴的行业标准提高透明度。

此外，该船也将配备符合国际环境法规的压载水处理系统。并且，干船坞改造计划将涵盖一般技术与安全相关工作，以助力确保该船能够在 GFS 的运营框架内长期服务。

Global Fuel Supply 首席运营官兼创始人Bijan Shahbaz表示：“这对我们公司来说是一个无比自豪的时刻。”

“成为船东一直是我们的长期愿景之一，因此，此次完成收购标志着我们在 2025 年即将结束之际，已为下一阶段的增长做好准备，是一个重要的里程碑。”

从商业角度而论，此次收购体现了该公司在整个价值链上的全面平台加强。

Global Fuel Supply 首席商务官兼创始人Lamin Bara表示：“就商业价值而言，收购这艘船是一个重要的里程碑，并且，其背后真正的成就，在于我们一路走来的历程。”

“这一回，我们建立了新的合作伙伴关系，并通过定义我们未来的发展方式加强了运营基础。其中，最值得一提的，就是我们公司的团队，因为，使这一切成为可能的是他们的奉献精神、专业知识以及对我们使命的坚定信念。一直以来，成为船东都是我们长期愿景的一部分，而能够以如此专业的态度和团结一致的方式实现这一目标，也让这一刻更加意义非凡。”

在干船坞工程完成后，该船将从阿联酋开展首航，向目的地——罗安达（Luanda）前进。

同时，此次航行标志着该船正式加入GFS旗下船队，成为其运营船队的一员，是该公司在西非地区巩固现有业务的重要一步。

船舶规格