Bunker Fuel
Integr8 Fuels:新加坡VLSFO价格保持稳定,但HSFO价格跌至两年来最低
研究撰稿人Steve Christy分析了新加坡HSFO价格大幅下跌的原因,其中,HSFO价格已跌至两年多以来的最低水平,而导致了VLSFO与HSFO之间的价差进一步扩大。
作者:Steve Christy,Integr8 Fuels 研究撰稿人
steve.christy@integr8fuels.com
2025年7月30日
新加坡VLSFO价格相对的优势已消失
两个月前,我们曾撰文报道新加坡VLSFO价格已大幅升水至布伦特原油之上。这一现象发生在4月底/5月初,当时,原油价格大幅下跌,但船用燃料价格却没有跟随。同时,在当时,相对于维持与原油价格平价关系应有的水平,新加坡VLSFO价格“贵”了约40美元/吨。
6月中旬左右,受美国、以色列和伊朗在中东地区的政治影响,所有价格均出现飙升。此后,亚洲VLSFO供应经历了显著的再平衡,流入该地区的供应和组合成分已大量增加。本月迄今为止,套利进口量较6月份高出了约40%,并远高于年初至今的平均水平。而最终结果就是,在维持一段时间的相对优势之后,在过去两周,新加坡 VLSFO 价格已恢复与布伦特原油价格一致,类似于三个月前的情况。

因此,在过去四个月中,我们看到新加坡VLSFO价格从约相当于布伦特原油的99%上涨至105%,并迄今已回落、稳定在100%左右。
此外,新加坡HSFO价格在4月/5月也是出现上涨,但此后一直处于下跌。
4月/5月,新加坡HSFO价格相对于布伦特原油同样上涨了,从布伦特原油价格的约86%上涨至接近90%。与VLSFO一样,新加坡HSFO市场在5月至6月也出现了一个转折点,但此后,新加坡HSFO市场相对于布伦特原油价格已持续下跌!

这些市场波动导致了新加坡HSFO价格跌至约415美元/吨,为两年多以来的最低水平。
而当前市场疲软的程度,也显现于新加坡HSFO价格从现货升水(逆价差)转为远期升水(正价差)。其中,7月/8月的远期升水目前达到6美元/吨,为近五年来的最大幅度 。这种情况一般上此季节并不常见,因为,中东地区此时的HSFO需求通常因空调用电而保持高位。

新加坡HSFO现货价格为何下跌这么多?
6月中旬,以色列和伊朗政局动荡引发了人们对该地区的天然气供应感到担忧,并因此推高了作为发电替代品的HSFO价格。然而,随后的两国协议消除了这些担忧,同时,价格也开始下跌,并在随后急剧下跌。
而HSFO价格此次异常的大幅度下跌,发生在6月份库存水平上升、7月份大量货物进入市场之后。当时,至少有四家印度炼油厂的几批货物可供应,并且,巴林和伊拉克的大量货物也在7月份投放市场。其实,这种情况非常罕见。
与此同时,沙特阿拉伯正在实施减少电力领域燃料油消耗的战略。其中,2025年6月沙特阿拉伯的燃料油进口量相对2024年6月减少了约7万桶/日,而出口量则比上一年同期增加了约9万桶/日。仅此一项,就意味着HSFO市场的“可用”供应量净变化达16万桶/日。
除了这些疲软的形势外,在此期间,OPEC+(欧佩克+)一直在逐步取消其自愿减产协议。作为其中的一部分,沙特阿拉伯 6 月份的产量大幅增加了 70 万桶/天。其中,这主要为重质原油和酸性原油,并因此将对炼油系统的HSFO产量产生积极影响。
需求下降、供应增加、交易增加;价格下跌的因素
所有这些发展都导致了市场上的HSFO 供应量大幅增加,且交易量也大幅增加。同时,这清楚地解释了新加坡和富查伊拉HSFO 燃料价格目前疲软的原因。随着沙特阿拉伯持续实施减少燃料油消耗的策略,再伴随沙特阿拉伯因OPEC+解除减产协议而继续增加(更重质、更酸性)原油产量,我们可能会在市场上看到更多HSFO货物。
VLSFO价格略有下降,HSFO价格大幅下跌
因此,尽管新加坡VLSFO价格已回落,并回落至与布伦特原油价格持平,但,HSFO价格的更大跌幅已导致VLSFO/HSFO价差进一步扩大。截至7月,这一价差平均超过100美元/吨,为8个月以来的最高水平。

现在,展望未来!
中短期展望而言,石油供需平衡确实看跌,其中,相对全球石油需求较为有限的增幅, OPEC+和非OPEC+产量均有所增加。然而,全球冲突和愈发难以预测的政治局势,已使得船用燃料价格下跌远非“板上钉钉”。目前,俄罗斯是人们热议的话题之一;其中,欧盟已计划于2026年起对俄罗斯原油衍生产品实施制裁、禁止进口。但是,鉴于特朗普总统和普京总统之间的“关系”,美国可能对俄罗斯实施的制裁或会是更大的影响。
最后,总结一下我们都知道但无法预测的情况:基本面利空,政治风险利好,乌克兰和加沙政局发展的任何解决方案都可能降低油价。虽然,这没什么帮助,但,至少我们知道未来应注意什么!
图片来源:Integr8 Fuels
发布日期:2025年7月31日
LNG Bunkering
中国:广州港达成首单LNG燃料同步加注作业里程碑
加注船“海洋石油301”成功向停靠在广州港南沙三期集装箱码头的大型集装箱船“MSC THAIS”加注了约3000立方米的保税LNG燃料。
根据广州市港务局和广州港集团的消息,广州港已于11月1日(星期六)成功完成首单集装箱装卸和LNG(液化天然气)燃料加注同步作业(SIMOPS)。
在南沙三期集装箱码头靠泊期间,加注船“海洋石油301”成功为大型集装箱船“MSC THAIS”加注了约3000立方米的保税LNG燃料。
对于这一发展,广州港股份调度指挥中心主任戴廷雷表示,广州港正致力于打造更清洁、更可持续的港口绿色发展模式。
“因此,此次作业标志着广州港在绿色港口建设的旅途上又迈出了坚实一步,以实现海上到码头LNG加注服务全覆盖。”
“接下来,广州港将继续拓展清洁能源加注品类及应用场景,以及推动港口能源结构优化,为实现碳达峰、碳中和贡献港口力量。”
图片来源:广州市港务局
发布日期:2025年11月5日
根据全球海事论坛(Global Maritime Forum)周四(10月30日)发布的报告,以氨为燃料的散货船最早可能在2029年投入南非至欧洲的铁矿石贸易航线运营,并有望在2035年实现全面脱碳。
这份可行性研究报告由一个成立于2023年的联盟合作完成。该报告指出,连接南非西开普省(Western Cape)萨尔达尼亚湾(Saldanha Bay)和荷兰鹿特丹(Rotterdam)港的航线将成为首批全球南北绿色航线之一。
同时,该报告背后的联盟成员包括英美资源集团(Anglo American)、CMB.TECH、萨尔达尼亚自由港(Freeport Saldanha)、VUKA Marine和ENGIE。
在萨尔达尼亚湾,拥有南非主要的铁矿石出口码头,并目前已在规划氨生产项目,以及计划升级港口设施以支持船舶加注作业。
而在绿色航线运营初期,以氨为燃料的船舶可能将会在鹿特丹港加注氨燃料。目前,鹿特丹港也是全球氨加注与安全体系最为成熟的港口之一。与此同时,萨尔达尼亚湾将有机会建设基础设施,成为该走廊长期的绿色氨生产和燃料补给中心。
到2035年,该港口将能够为走廊内所有船舶提供本地燃料补给服务,打造一个既能继续出口矿产又能服务国际航运业的双用途设施。
萨尔达尼亚自由港(Freeport Saldanha)投资促进部副主任Shanon Neumann 表示:“这种分阶段实施的方式为船东和燃料生产商提供了一个清晰的发展时间线,而现在,我们需要政策制定者和业界采取协调一致的行动,才能在2029年之前实现这一目标。其中,要帮助萨尔达尼亚湾快速转型,将需通过公私合营的融资模式才可以释放基础设施投资潜力,并降低早期项目的风险。”
此前,世界银行(World Bank)和世界经济论坛(World Economic Forum)均已将南非列为推动航运业脱碳的关键力量。因此,绿色走廊有望助力实现这一愿景。
其中,已宣布的位于博戈拜(Boegoebaai)港、萨尔达尼亚港和鲸湾(Walvis Bay)港附近的绿色氢能项目,将有望满足该走廊的燃料需求,并包括到2035年应对每年22艘散货船的高需求的情景。与此同时,如此强劲的需求水平,对于寻求足够销量保障以确定最终投资决策、加快新项目建设的绿色氢能生产商而言,这也意味着更有利的商业前景。
如果将必要的融资、潜在的税收优惠以及萨尔达尼亚自由港燃料生产和加注设施建设的港口关税折扣纳入考量,南非将有望在国际燃料供应领域获得竞争优势。到2030年,南非的氢能产业将有望为该国贡献3.6% GDP,而航运和钢铁行业则有望成为氢能及其衍生品的早期用户。
因此,这条绿色航运走廊为增强南非的出口竞争力、确保战略港口的未来发展以及通过本地价值链、技能发展和社区福利支持该国的公正能源转型提供了契机。
此外,区域和全球法规有望显著改善该走廊的商业前景。在模拟情景中,欧洲的FuelEUMaritime温室气体排放强度目标和排放交易体系征费(后者将于2026年全面实施)将让绿色氨与传统燃料之间的成本差距缩小60%以上。
同时,国际海事组织(IMO)的净零框架(NZF)预计将进一步强化相关论证,其中,该框架包含燃料标准、排放目标以及奖励零排放燃料的市场激励措施。目前,原定于本月初投票通过的NZF 将推迟实施,并已计划于2026年重新审议。
全球海事论坛脱碳副主任Marieke Beckmann 表示:“鉴于目前具有约束力的全球法规已被推迟,在这一航线上仍需建立绿色氨燃料的商业可行性。”
“其中,国家和地方政府在激励采用可规模化的零排放燃料方面正发挥着日益重要的作用。而这一点,再加上欧盟的措施,将有助于南非成为具有竞争力的清洁海事燃料供应地。”
而全球海事论坛的研究报告,也为该走廊在2029年投入运营制定了路线图,其中包括:
- 创建一个有利的合同环境,以在整个价值链中优化和公平地分配风险和收益。
- 与南非政府机构和行业利益相关者合作,提高人们对走廊机遇和有利政策环境必要性的认识,并推动相关工作的进展。
- 为走廊基础设施建设筹集资金和激励措施,以促进萨尔达尼亚氢能枢纽和港口的发展。
如果得以实施,南非-欧洲铁矿石绿色走廊将有望成为公平、商业上可行的零排放航运走廊典范,并成为南非氢能经济发展的催化剂,吸引大规模投资。
注:《评估南非-欧洲铁矿石绿色航运走廊可行性》的研究报告可在此处下载。
图片来源: Unsplash的Chris Pagan
发布日期:2025年11月3日
Lubricants
O Bunkering 成为Shell Marine Lubricants在阿曼的授权经销商
此次合作旨在提升 O Bunkering 的船舶服务水平,拓展其润滑解决方案,并向阿曼各港口的航运和物流行业提供相关产品。
船舶燃油供应商及贸易公司O Bunkering于周四(10月30日)宣布已与壳牌阿曼营销公司(Shell Oman Marketing Company)签署战略协议,以正式成为壳牌船用润滑油(Shell Marine Lubricants)在阿曼苏丹国的授权经销商。
据该公司称,此次合作旨在提升O Bunkering的船舶服务水平,拓展其润滑解决方案,并为阿曼各港口的海事和物流行业提供世界一流的产品,在提高运营效率之际也推动船舶服务业发展,并使其符合国际标准。
该公司在社交媒体上发文称:“这是一项里程碑式合作,巩固了O Bunkering作为阿曼领先船舶服务公司的地位,并与‘阿曼2040愿景’(Oman Vision 2040)保持一致 ,支持该国发展这一重要行业的愿景。”
相关文章: 阿曼发布当地港口燃料加注法规的新修正案
图片来源:O Bunkering
发布日期:2025年11月3日
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