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Bunker Fuel

Integr8 Fuels:尽管原油价格持平,VLSFO价格仍跌至五个月低点

研究撰稿人Steve Christy 表示,分析师预计船用燃油价格可能在第四季度乃至2026年进一步下跌。

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作者:Steve Christy,Integr8 Fuels 研究撰稿人
steve.christy@integr8fuels.com

船用燃油价格下跌,但原油价格保持平稳

过去一个月,我们看到原油价格保持平稳,其中,布伦特原油期货价格约为 67 美元/桶,但 VLSFO 价格下跌了约 20-25 美元/吨(同时,HSFO 价格下跌了近 10 美元/吨)。

原油价格一直受到经合组织国家(OECD)低库存以及对俄罗斯、伊朗和委内瑞拉供应可能受限的担忧所“压制”。与此同时,在VLSFO(极低硫燃油)价格有所回落之际,低硫直馏燃料油供应已增加,尤其是来自尼日利亚和马来西亚的供应。因此,整个9月份,相对原油价格,VLSFO价格平均呈下跌。

VLSFO价格已降至5个月以来的最低水平

因此,即使原油价格没有浮动,VLSFO价格仍处于5月初以来的最低水平。对船用燃油买家来说,这是一个非常令人鼓舞的信号,尤其是在整体石油市场看跌的背景下。

中国已吸收全球石油过剩——迄今为止

已公布的石油库存数据主要集中在经合组织(OECD)国家,这些国家的库存(尤其是原油)自5月以来一直处于非常低的水平。同时,美国发布的每周石油库存数据一般显示了库存水平较低,并因此对油价有利。

从表面上看,经合组织的库存数据与全球总体基本面相悖,因为,全球基本面暗示了今年库存将大幅增加,且其中答案可能围绕于中国。目前,中国库存数据尚未公布,但,人们已投入了大量精力评估中国市场的各个要素(进口、出口、炼油厂产量、需求和库存),并普遍认为中国石油库存自今年年初以来已大幅增加,且在很大程度上“吸收”了全球的供应过剩。此外,有迹象表明,中国库存在一年多的时间里平均增长了100万桶/日。

然而,在此阶段,中国石油库存目前可能只有微乎其微的增长,并甚至可能开始转向出现库存下降。这意味着,被预测的持续石油过剩(供应远高于需求)现在更有可能体现在经合组织(OECD)公布的石油库存数据中。

OPEC+未来几个月将向市场投放更多原油

9月初,OPEC+出人意料地宣布了启动“第二轮”减产:再次解除165万桶/日的减产协议。而在此前,OPEC+在9月份就已解除了220万桶/日的减产协议(不过,其实际增产幅度低于预期,因为,其中一些成员国已达最大产量)。

在此第二轮阶段,包括沙特阿拉伯、伊拉克、科威特和阿联酋在内的八个产油国尚未确定“恢复”产量的具体时间表,但已计划在10月份将产量提高13.7万桶/日。

尽管,实际增幅可能低于官方数据,但OPEC+原油产量增加的势头已成定局。该组织表示,10月之后,在做出任何增产决定之前其将密切关注市场,并似乎是一种务实的做法,因为,分析师均认为石油基本面即将走弱。

库存的增加可能转向经合组织国家;美国公布的数据最为及时

当下,OPEC+的最新举措只会加剧未来12个月左右石油行业看跌的基本面,并且,过剩石油必然会流向其他地方。

今天,所有库存数据中最及时的数据来自美国,因此,市场正密切关注美国的每周数据,其中,油价通常会根据周二发布的美国石油协会(API)报告和周三发布的更详细美国能源信息署(EIA)报告而浮动。毫无疑问,这些每周发布的数据将受到密切关注,以观察“中国库存不再增加以及全球过剩石油开始流向更明显的地方(例如:美国)”这一理论是否站得住脚。

无论如何,这无疑是美国能源信息署(EIA)所进行分析的一个关键点。其中,下一页的图表显示了他们对未来六个月美国原油库存的预测,并指向了库存水平将从目前的“区间低点”迅速上升到10月份的区间高点,并甚至,在明年第一季度达到更高的水平。

美国库存数据或将成为油市疲软的晴雨表

如果API和EIA公布的数据确实符合这一预测(从4.2亿桶左右升至4.7亿桶)那么,我们可能将看到油价下跌(并且,2026年下半年价格结构可能出现正价差)。而其中亮点,就是EIA针对明年上半年月度价格的最新预测,其显示了布伦特原油价格每月将介于49-51美元/桶之间,但在目前,其价格约达67美元/桶!与此同时,其他预测机构,也都预测明年布伦特原油价格将在50美元左右。

成品油库存可能不会增加那么多;但原油价格才是关键!

我们目前正进入季节性炼油厂维护计划期,预计,10月份炼油厂产量将下降300多万桶/日。与此同时,OPEC+正在进一步解除原油减产,而非OPEC+产油国的产量则持续上升。因此,全球石油过剩可能更多地体现在原油库存的膨胀上,而非成品油库存的扩展。

预计,在北半球冬季,成品油库存可能保持在相对较低的水平。如果预测准确,这将意味着油价大幅下跌,但成品油升水却可能上升,从而提高炼油厂的利润率。尽管如此,原油库存的增加仍将导致原油和成品油价格远低于目前水平。如果,布伦特原油价格在50美元左右,即使成品油库存相对较低,船用燃油价格仍将远低于目前水平。

船用燃油价格进一步下跌的结论

分析师对今年剩余时间的预测,就是:石油需求将出现季节性下降、OPEC+和非OPEC+原油产量将进一步增加,且石油库存也将上升。因此,尽管原油价格近期持平,人们还是预计油价将在第四季度下跌。

总而言之,就算过去的一个月VLSFO价格已下跌了4%,但在此刻,我们在等待的,似乎仍是第四季度及明年油价、船燃价格的进一步下跌。因此,让我们拭目以待,看看疲软的油价基本面和原油库存的明显上升,能否“压倒”任何与政治和战争相关的利好因素。

图片来源:Integr8 Fuels
发布日期:2025年9月26日

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Methanol

Stena Line甲醇混合动力货运渡轮在贝尔法斯特港完成命名

“Stena Futura”是两艘专为繁忙的贝尔法斯特-海舍姆航线建造的新一代“NewMax”型货轮中的第一艘;预计,姐妹船“Stena Connecta”将于2026年初投入使用。

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Stena Line于11月21日(星期五)宣布,其最新船舶“Stena Futura”在贝尔法斯特(Belfast)港举行了命名仪式。

这艘混合动力货运渡轮,标志着Stena Line与贝尔法斯特长达30年的合作关系,以及其迈向可持续航运的宏伟征程中的一个重要里程碑。

147米长的“Stena Futura”轮,是专为繁忙的贝尔法斯特-海舍姆(Belfast–Heysham)航线建造的两艘新一代“NewMax”型货轮中的首制船。其中,该船可使用甲醇燃料,并配备混合动力推进系统,可以电池供电和具备岸电连接设备。预计,这些创新将助力Stena Line实现到2030年减少30%二氧化碳排放量的目标。

此外,此次命名仪式也标志着该公司发展历程中的一个重要里程碑,庆祝了Stena Line自1995年将业务迁至贝尔法斯特以来在该市运营30周年。

Stena Line首席执行官Niclas Mårtensson 表示:“‘Stena Futura’完成命名对于Stena Line和贝尔法斯特港都是一个值得骄傲的时刻。这艘船及其姊妹船‘Stena Connecta’代表着我们在爱尔兰海航线网络超过1亿英镑的投资,也清晰地展现了我们持续致力于满足不断增长的货运需求,并同时引领可持续航运发展的决心。”

贝尔法斯特港首席执行官Joe O’Neil 表示:“随着这艘新船在贝尔法斯特至海舍姆航线上取得成功,我们预计,明年‘Stena Connecta’轮投入运营后的货运量增长潜力将非常显著。”

“Stena Futura”轮及其姊妹船“Stena Connecta”(预计于2026年初投入运营)将使贝尔法斯特至海舍姆航线的货运能力提升40%,为货运公司和出口商提供更高效、更环保的运输解决方案。

图片来源:Stena Line
发布日期:2025年11月25日

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LNG Bunkering

PCL委托舟山PaxOcean船厂建造的LNG多用途船完成命名

该船具备ESS和LNG接口配置,而使其能够适应未来的能源管理和低碳运营发展。

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郭氏海事集团(Kuok Maritime Group)旗下的太平洋航运有限公司(Pacific Carriers Limited,简称PCL)于周四(11月20日)在中国PaxOcean Zhoushan船厂为其首艘4万吨级多用途船舶——“PAC LIBRA”举行了命名仪式。

船舶命名仪式在PaxOcean Zhoushan船厂举行,其中,PCL、美国船级社(ABS)及其他行业合作伙伴的代表都出席了仪式。同时,郭氏集团新加坡董事Kay Kuok女士作为船舶教母也莅临现场,为仪式增添了光彩。

PaxOcean集团董事总经理兼首席执行官Tan Thai Yong先生 表示:“‘PAC LIBRA’轮体现了PCL与PaxOcean之间牢固的合作伙伴关系,并展现了PaxOcean在设计和技术创新能力方面持续的进步,以满足船东日益增长的运营和可持续发展需求。因此,我们很荣幸能将我们在工程、设计和建造方面的优势贡献给PCL的船队更新计划。”

PCL董事总经理兼首席执行官Hor Weng Yew先生 补充道:“‘PAC LIBRA’轮的加入凸显了我们致力于以现代化吨位更新和优化船队的决心,在保持关键项目和干散货运输效率的同时,也增强我们的运营灵活性。”

“PAC LIBRA”轮的主要设计亮点包括用于项目货物和超大件货物的重型起重机、用于提高推进和燃油效率的节能技术,以及可简化货物装卸并减少人工操作的升级版液压甲板间系统。同时,该船也配备了储能系统 (ESS) 和液化天然气 (LNG) 接口,使其能够适应未来的能源管理和低碳运营发展。

图片来源:PaxOcean
发布日期:2025年11月25日

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LNG Bunkering

ENGINE on LNG Bunker Snapshot: 鹿特丹LNG燃料价格下跌、升水走弱

鹿特丹的LNG燃料价格因升水下降而下滑,而新加坡的LNG燃料价格则已上涨,与鹿特丹之间的升水已进一步扩大。

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每周,燃料信息平台 ENGINE 都会发布全球两大燃料供应中心的LNG燃料价格快照(snapshot)。以下为最新快照内容:

鹿特丹的LNG燃料价格因升水下降而下滑,而新加坡的LNG燃料价格则已上涨,与鹿特丹之间的升水已进一步扩大。

LNG 燃料价格的每周变化:

  • 鹿特丹下跌 18 美元/吨至 666 美元/吨
  • 新加坡上涨 18 美元/吨至 692 美元/吨

鹿特丹

鹿特丹的 LNG 燃料价格在过去一周下跌了 18 美元/吨至 666 美元/吨,并主要归因于 LNG 燃料升水下降了 9%,从约 131 美元/吨降至 120 美元/吨。

作为欧洲关键基准的荷兰 TTF 天然气近月合约也下跌了 1%,而进一步加剧了价格的下行压力。

“美国斡旋达成的俄乌和平协议仍在缓解市场供应紧张的担忧。目前,俄罗斯仍在满足欧盟约10%的天然气需求,而给欧洲天然气市场情绪带来了压力。”澳新银行(ANZ Bank)高级大宗商品策略师Daniel Hynes表示。

ING Bank分析师指出:“有关俄美和平谈判的报道对(欧洲液化天然气)价格造成了压力。”

国际能源署(IEA)天然气分析师Greg Molnár补充道:“随着LNG供应持续增加(主要来自美国),TTF价格已继续走低。”

新加坡

新加坡LNG燃料价格在过去一周大幅上涨18美元/吨,达到692美元/吨。因此,这已使得新加坡港口此前比鹿特丹港口高出每吨10美元的升水扩大至每吨26美元。

新加坡的LNG价格通常与纽约商品交易所(NYMEX)的日韩市场(JKM)价格走势一致,目前,JKM近月合约价格已上涨0.34美元/百万英热单位(MMBtu),至11.47美元/百万英热单位(596美元/吨)。

澳新银行的Daniel Hynes表示:“受现货运费飙升推动,北亚LNG现货价格跃升至两个月来的最高点。”

在9月份经历销量下滑后,新加坡LNG销量在10月份反弹了25%,其中,日均销量增加约400吨,达到2000吨。今年1月至10月,新加坡LNG总销量接近46.2万吨,高于去年同期的38.8万吨。

其他LNG燃料新闻

芬兰国有能源公司Gasum已开始每日公布FuelEU合规池数值,数据显示,截至周三,其FuelEU Maritime合规盈余为227欧元/吨二氧化碳当量(263美元/吨二氧化碳当量)。

总部位于奥斯陆的Norwegian Car Carriers已接收由中国的烟台中集来福士船厂建造的三艘LNG双燃料汽车运输船中的第一艘。

LNG供应商Molgas已完成英国首艘LNG动力船的脱气作业。同时,波兰的希维诺乌伊希切(Świnoujście )港也完成了其首单船对船LNG加注作业。

作者:Tuhin Roy

图片来源:ENGINE
发布日期:2025年11月25日

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