中石油燃料油公司近日成功完成中国首单超低硫燃料油（0.1% ULSFO）加注作业，并标志着上海港已成为亚太地区首个为国际航行船舶供应该燃料油的港口。

据上港能源介绍，其下属洋山申港码头为中石油燃料油公司生产的ULSFO 在洋山港区提供了卸货、仓储和装船服务。

同时，此次加注的国产ULSFO，硫含量仅为0.077% m/m，严格控制在0.10% m/m以下，适用于规定使用ISO 8217重质燃料油的船舶发动机。

上港能源表示：“该燃料具有相对较低的粘度和密度，并拥有良好的点火性能，可有效提高船舶发动机效率并降低维护成本。同时，其低硫含量符合排放控制区 (ECA) 的要求，并且，船舶无需废气净化系统 (EGCS) 即可采用它。”

“随着全球航运业的环保要求不断提高，超低硫燃油 (ULSFO) 将成为清洁船用燃料的重要选项。因此，上港能源将积极拓展和丰富其船用燃料服务组合，为国际航运公司提供更广泛的选择。”

图片来源：上港能源
发布日期：2025年7月31日

作者：Steve Christy，Integr8 Fuels 研究撰稿人
steve.christy@integr8fuels.com

2025年7月30日

新加坡VLSFO价格相对的优势已消失

两个月前，我们曾撰文报道新加坡VLSFO价格已大幅升水至布伦特原油之上。这一现象发生在4月底/5月初，当时，原油价格大幅下跌，但船用燃料价格却没有跟随。同时，在当时，相对于维持与原油价格平价关系应有的水平，新加坡VLSFO价格“贵”了约40美元/吨。

6月中旬左右，受美国、以色列和伊朗在中东地区的政治影响，所有价格均出现飙升。此后，亚洲VLSFO供应经历了显著的再平衡，流入该地区的供应和组合成分已大量增加。本月迄今为止，套利进口量较6月份高出了约40%，并远高于年初至今的平均水平。而最终结果就是，在维持一段时间的相对优势之后，在过去两周，新加坡 VLSFO 价格已恢复与布伦特原油价格一致，类似于三个月前的情况。

因此，在过去四个月中，我们看到新加坡VLSFO价格从约相当于布伦特原油的99%上涨至105%，并迄今已回落、稳定在100%左右。

此外，新加坡HSFO价格在4月/5月也是出现上涨，但此后一直处于下跌。

4月/5月，新加坡HSFO价格相对于布伦特原油同样上涨了，从布伦特原油价格的约86%上涨至接近90%。与VLSFO一样，新加坡HSFO市场在5月至6月也出现了一个转折点，但此后，新加坡HSFO市场相对于布伦特原油价格已持续下跌！

这些市场波动导致了新加坡HSFO价格跌至约415美元/吨，为两年多以来的最低水平。

而当前市场疲软的程度，也显现于新加坡HSFO价格从现货升水（逆价差）转为远期升水（正价差）。其中，7月/8月的远期升水目前达到6美元/吨，为近五年来的最大幅度 。这种情况一般上此季节并不常见，因为，中东地区此时的HSFO需求通常因空调用电而保持高位。

新加坡HSFO现货价格为何下跌这么多？

6月中旬，以色列和伊朗政局动荡引发了人们对该地区的天然气供应感到担忧，并因此推高了作为发电替代品的HSFO价格。然而，随后的两国协议消除了这些担忧，同时，价格也开始下跌，并在随后急剧下跌。

而HSFO价格此次异常的大幅度下跌，发生在6月份库存水平上升、7月份大量货物进入市场之后。当时，至少有四家印度炼油厂的几批货物可供应，并且，巴林和伊拉克的大量货物也在7月份投放市场。其实，这种情况非常罕见。

与此同时，沙特阿拉伯正在实施减少电力领域燃料油消耗的战略。其中，2025年6月沙特阿拉伯的燃料油进口量相对2024年6月减少了约7万桶/日，而出口量则比上一年同期增加了约9万桶/日。仅此一项，就意味着HSFO市场的“可用”供应量净变化达16万桶/日。

除了这些疲软的形势外，在此期间，OPEC+（欧佩克+）一直在逐步取消其自愿减产协议。作为其中的一部分，沙特阿拉伯 6 月份的产量大幅增加了 70 万桶/天。其中，这主要为重质原油和酸性原油，并因此将对炼油系统的HSFO产量产生积极影响。

需求下降、供应增加、交易增加；价格下跌的因素

所有这些发展都导致了市场上的HSFO 供应量大幅增加，且交易量也大幅增加。同时，这清楚地解释了新加坡和富查伊拉HSFO 燃料价格目前疲软的原因。随着沙特阿拉伯持续实施减少燃料油消耗的策略，再伴随沙特阿拉伯因OPEC+解除减产协议而继续增加（更重质、更酸性）原油产量，我们可能会在市场上看到更多HSFO货物。

VLSFO价格略有下降，HSFO价格大幅下跌

因此，尽管新加坡VLSFO价格已回落，并回落至与布伦特原油价格持平，但，HSFO价格的更大跌幅已导致VLSFO/HSFO价差进一步扩大。截至7月，这一价差平均超过100美元/吨，为8个月以来的最高水平。

现在，展望未来！

中短期展望而言，石油供需平衡确实看跌，其中，相对全球石油需求较为有限的增幅， OPEC+和非OPEC+产量均有所增加。然而，全球冲突和愈发难以预测的政治局势，已使得船用燃料价格下跌远非“板上钉钉”。目前，俄罗斯是人们热议的话题之一；其中，欧盟已计划于2026年起对俄罗斯原油衍生产品实施制裁、禁止进口。但是，鉴于特朗普总统和普京总统之间的“关系”，美国可能对俄罗斯实施的制裁或会是更大的影响。

最后，总结一下我们都知道但无法预测的情况：基本面利空，政治风险利好，乌克兰和加沙政局发展的任何解决方案都可能降低油价。虽然，这没什么帮助，但，至少我们知道未来应注意什么！

图片来源：Integr8 Fuels
发布日期：2025年7月31日

玉柴船舶动力股份有限公司（Yuchai Marine Power Co Ltd）于7月28日在珠海隆重举行氨燃料供应站(氨燃料低速发动机测试平台)项目开工仪式。

作为该项目核心模块——氨燃料供给系统（AFSS）的独家供应商，海德威科技集团（青岛）有限公司（Headway Technology Group）应邀出席。

这是双方在2024年11月签署氨燃料供给系统合作协议后的又一重要里程碑，标志着项目正式转入建设施工阶段。仪式现场，玉柴船动董事长李绪鹏、总经理邓辉与海德威科技执行总裁刘玉东共同为项目培土奠基，携手开启这一航运业绿色能源应用的崭新篇章。

据悉，海德威科技将为玉柴船动氨燃料供应站项目提供包含氨燃料储罐、氨燃料供给模块、卸车压缩机、氨燃料输送泵、氨逃逸吸收系统、可燃气体探测和双壁管在内的整套氨燃料供给系统解决方案，该测试平台可兼容WinGD与MAN两大主流授权商的氨燃料主机。

同时，依托“EPC模式”，海德威将负责从项目工程设计、土建施工、设备制造到安装调试的全生命周期流程，提供一站式“交钥匙”服务。

海洋卫士®氨燃料供给系统（OceanGuard® Ammonia Fuel Supply System）延续了海德威在甲醇、LNG和LPG燃料供给系统领域的技术优势。该系统采用模块化设计和双冗余安全架构，可根据不同船型需求提供定制化解决方案。

该方案设计灵活、运行高效、安全可靠，并支持一键启动及故障自检。同时，系统采用海德威独创的稳压设计方案，可保证系统适应主机负荷突变，确保在全工况下压力波动可控。目前，该系统已取得CCS、DNV和RINA船级社授予的原理认可证书（AIP），并已成功为WinGD氨燃料主机完成多项关键部件的实船配套。

海德威科技执行总裁刘玉东（Liu Yudong）表示：“海德威将充分发挥在新能源船舶技术领域的专业积累，整合优质资源，以最高标准推进项目建设。”

“海德威有信心、有能力在既定时间内高质量完成项目交付，助力玉柴船动在绿色船舶动力领域持续领跑，共同推动氨燃料在船舶动力领域的规模化应用，引领航运业向更加清洁、高效、可持续的方向迈进。”

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图片来源：Headway Technology Group
发布日期：2025年7月31日