作者：Steve Christy，Integr8 Fuels 研究撰稿人
steve.christy@integr8fuels.com

2025年6月25日

“石油世界”将在未来五年内开始衰退

油价动荡不安，受美国、以色列和伊朗袭击影响大幅上涨，并在随后，又因看似脆弱的停火协议而大幅下跌。因此，现在或许已是时候，以更宏观的视角审视未来五年石油行业的发展方向。就在刚刚，国际能源署 (IEA) 发布了2030年石油市场展望，而当中有许多的分析内容，都将构成未来十年剩余时间内对船燃市场的影响。

重要的是，我们正从一个持续增长的行业转向一个即将衰落的行业。其中，IEA 的展望报告预计，在未来两年全球石油需求将仅小幅增长，并且，2028/29年增幅最小，并到2030年将进入下降阶段。

石化和航空业是增长的焦点

纵观未来五年石油产品市场的关键领域，我们将看到一些引人注目的发展。首先，石化行业将显著增长，并将推动液化石油气（LPG）、乙烷和石脑油需求的增加。

其次，喷气式飞机的需求也将增长，并归因于航空旅行和运输的持续增长，其中，航空燃料仍将仅来自炼油厂。

船用燃料需求预计将保持平稳

在其分析中，国际能源署（IEA）预计，在展望期内船燃需求将稳定在500万桶/日左右。而其依据，就是航运业效率的提升以及国际海事组织（IMO）支持部分地区转向低排放燃料（例如生物燃料和氨）的法规，预计将抵消每年2%的吨公里需求增长。

石油需求正随着电动汽车的普及化下降

轻柴油和重柴油约占全球石油总需求的40%。而在本十年末，石油需求开始下降的主要原因在于电动汽车（EV）的普及化，以及运输行业随之下降的轻柴油和重柴油需求。

对我们这些船用燃料行业从业者而言，轻、重柴油和燃料油板块将面临最大的影响。

美国和中国石油需求前景发生重大变化

与去年国际能源署的报告相比，今年的展望涵盖了两大变化：

• 预计，美国石油需求仍将下降，但下降速度将大幅放缓（其中，这考量了特朗普总统的政策，并不令人意外）。
• 中国的石油需求下降速度将远超之前的预测。

目前，中国在电动汽车生产和销售方面均位居世界领先地位。如今，再加上中国对高铁网络的大规模投资以及经济结构性转变，国际能源署现在已预测中国的石油需求将在未来4年内开始下降！要知道，这是一个巨大的变化，因为，中国是近年来全球石油需求增长的主要推动力。

相比之下，在特朗普总统当选之前，美国石油需求经预测将在2025年至2030年间下降150万桶/日。如今，随着特朗普上台，国际能源署已将这一预测降幅“下调”至仅45万桶/日。

欧洲石油需求降幅最大

而对于欧洲市场，该机构维持了此前的预测：从现在到2030年，欧洲石油需求将下降80万桶/日。因此，这也意味着欧洲目前处于未来五年内石油需求变化的前沿。

在今年之后，欧洲并没有计划关闭炼油厂，不过，该地区的需求下降将会导致炼油厂产量和产品供应下降。其中，这也取决于炼油厂减产与石油需求下降之间的产品平衡；预计，这将影响该地区的贸易、定价和船用燃料市场供应。

美国变化有限；但没有哪个市场能够独善其身

鉴于石油从能源结构中移除的速度较慢，美国的发展情况可能会更为平衡。但是，我们也了解到各市场之间的“错综交织”，因此，没有哪个国际船燃市场能够免受世界其他地区正在发生的事所带来的影响。

拉丁美洲和非洲需求持续增长

巧合的是，欧洲和美国需求下降的预测与拉丁美洲和非洲等新兴经济体石油需求的增长完全吻合。这意味着，大西洋盆地的石油需求预计将在5年后接近当前水平。然而，由于需求增长地区的新建炼油项目数量稀少，这仍切确凸显了一点，那就是：增加地区间贸易量以在不同产品类别之间实现区域平衡的必要性。其中，包括我们在内的船燃供应商将受这些额外贸易流量及其价格走向影响。

中东的发展并非如表面的那样；它正在崛起

从表面上看，未来5年中东的石油需求将略有下降。然而，深入研究后，你会发现沙特阿拉伯停止为发电用途和海水淡化厂*使用国内石油的战略足以解释其减产原因。因此，在剔除这一因素后，预计到2030年，中东的产品需求将增加约40万至50万桶/天。

*部分原因为燃料油使用量的减少，可能会导致更多燃料油推向国际市场。

尽管如此，中东仍是新增的炼油能力、升级与去碳化的关键地区之一。因此，该地区的长途产品出口可能会继续增加，并将弥补世界其他地区的一些不平衡状况，但也同时会对价格产生影响。

亚洲和中国可能会对船用燃料市场产生最大的影响

最后，石油和船用燃料市场面临的一些最大问题可能会出现在亚洲。如上所述，预计到2030年，中国的石油需求将开始下降。但是，这与印度和其他亚洲国家的情况形成了鲜明对比，因为，这些国家从现在到2030年的总需求量预计将增长近200万桶/天。

其中，贸易流量、定价和市场影响可能会成为被关注的焦点。尽管，中国石油需求没有增长，但是，其仍有不少正在规划中的炼油厂产能。当然，围绕着这些行业动态仍存在多种情景，不过，显而易见的是，在未来5年，中国将成为更大的成品油出口国。预计，这将对所有主要产品产生影响，并包括我们的船用燃料市场。

该报告提出的问题多于答案

显然，这些都是我们在船用燃料市场面临的明显问题。其中，我们行业的长期规划人员也将根据这些需求和炼油量预测评估各地区VLSFO、混合成分和HSFO的潜在盈余和缺口。因此，进一步观察贸易流量、船燃定价和中国市场将如何影响我们未来5年的业务，将是一件非常有趣的事。

图片来源：Integr8 Fuels
发布日期：2025年6月26日